鑫闻界｜九江银行4165万股变卖中，核心一级资本充足率承压

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 黄寿赓 实习生 宋佳睿

2月11日，阿里拍卖平台，为其60天的九江银行（6190.HK）4165.2万股股权变卖进入第18天，价格为3.41亿元。按照规则，如果有人出价，变卖将直接进入24小时倒计时，但截至发稿，暂无人报名此次变卖。“遇冷”背后，九江银行近年来资产质量持续承压，信用减值损失不断侵蚀其资本充足率。目前，九江银行披露增资进展，两名大股东拟参与，但其1.75亿股H股的增发还没明确对象。

股权5.6折变卖暂无人问津

公开信息显示，九江银行成立于2000年11月，原名九江市商业银行，2018年7月在港交所主板上市，是全国第二家、中部第一家、江西省第一家联交所主板挂牌上市的地级市城商行。截至2025年中，九江银行前三大股东为九江市财政局、北京汽车集团有限公司、兴业银行股份有限公司，持股比例分别为12.85%、12.85%、10.34%。

本次所变卖股权的持有者为江西宝申实业有限公司（简称“宝申实业”），是九江银行第九大股东，持股数量为8479.2万股，对应持股比例2.98%。天眼查信息显示，宝申实业成立于2003年，经营范围包括国内贸易、黄金饰品零售、经济信息咨询服务等，2013年，宝申实业首次对九江银行持股。近年来，宝申实业陷债务危机，2021年底进入破产审查。

在此情况下，宝申实业对九江银行的持股频频被摆上拍卖台，但市场反响十分冷淡。以本次被变卖的股权为例，去年8月底，该部分股权一拍，评估价为6.09亿元，起拍价为4.27亿元，约为评估价的70%。12月初，二拍时，起拍价降至3.41亿元，为评估价的56.03%，但仍无人问津，直至现在按上述价格进入变卖程序。

Wind数据显示，2025年6月末，九江银行每股净资产为11.92元，此次变卖价格为每股8.19元，约为每股净资产的68.71%，九江银行的股价则在去年11月6日以来，始终处于2港元以下。

不良贷款率一度达2.19%

股权变卖遇冷背后，九江银行持续经历资产质量下滑的考验。回溯过往数据，2022年时，九江银行核心一级资本充足率就曾降至7.93%，逼近监管红线，为此其推出了上市后的首次增资计划，于2023年底募资近40亿元，2024年底回升至9.44%。

资本充足水平下滑重要原因之一是九江银行近年来信用减值损失居高不下。2023年，九江银行信用资产减值损失高达61.06亿元，同比增长8.5%。其中，贷款减值损失48.15亿元，金融投资减值损失12.99亿元，房地产贷款及非标资产违约成为减值计提的主要驱动因素。2024年，九江银行资产减值损失达60.4亿元，其中贷款减值损失升至49.93亿元。

2022年-2024年，九江银行不良贷款余额分别为50.71亿元、63.04亿元、70.12亿元，不良贷款率从1.82%飙升至2.19%，较同期商业银行1.48%的平均不良率高出0.71个百分点。

2025年6月末，九江银行仍有不良贷款余额61.34亿元，不良贷款率1.88%，逾期贷款较2024年末仍有增加，为98.57亿元。同期，从贷款分类来看，九江银行关注类贷款高达188.86亿元，在正常贷款余额中占比5.91%，仍存风险暴露压力。

联合资信出具的九江银行2025年跟踪评级报告指出，该行资本面临补充压力的原因之一为2025年以来受不良资产核销对拨备余额损耗较大影响，损失准备缺口有所扩大，资本净额规模有所下降，各项资本充足率均有所下降。

最新数据显示，截至2025年9月末，九江银行核心一级资本充足率8.63%，较年初下降0.81个百分点；资本充足率11.21%，较年初下降1.96个百分点。

两名大股东拟参与定增

在资本充足率持续下降的背景下，九江银行频频增资、发债以缓解压力。

2025年11月初，九江银行披露，董事会通过议案，建议向合资格认购方发行不超过8.6亿股内资股及不超过1.75亿股H股，其中内资股的发行对象可能包括主要股东认购方。如上述股份均完成发行，九江银行的总股本将从28.47亿股增至38.82亿股，增幅约36%。

今年1月，上述增资计划取得进展，九江银行两名大股东九江市财政局、兴业银行出具意向函，两者拟认购该行内资股。其中，九江市财政局有意认购的总金额不超过5亿元，且认购的总金额占此次发行实际募集资金总额的比例不超过其持有九江银行的股权比例，即约12.85%；兴业银行有意认购的总金额占此次发行实际募集资金总额的比例不超过其持有九江银行的股权比例，即约10.24%。

九江银行表示，此次发行主要目的是为有效补充该行核心一级资本，切实增强抵御风险能力，优化股权结构。主要股东认购方拟认购内资股，表明其对本行未来的良好预期及对本行长期发展的支持，有利于本行优化资本结构，增强主营业务的核心竞争力，为股东创造更大价值。

推进增资的同时，去年11月，九江银行还获准发行金额不超过70亿元（含）的无固定期限资本债券。12月初九江银行一笔“永续债”正式落地，“25九江银行永续债01”发行规模58亿元、票面利率2.80%。

值得关注的是，尽管两名大股东对增资给出“托底”，但目前其H股发行还没披露实际进展，目前其股价在1.8港元/股附近徘徊，若H股增资遇冷，整体募资规模或不及预期。